아케고스 사태 이해

아케고스캐피털매니지먼트(이하 아케고스)는 패밀리오피스 투자사다. 아케고스는 대형 은행들에서 PBS 서비스를 받은 듯 하다, "PBS는 헤지펀드나 패밀리오피스의 거래를 대신할 뿐만 아니라 투자자금을 대출해주는 서비스"  투자금 대출로 발생항 레버리지로 다시 투자를 했는데 "중국 기술주" 등이 급락으로 주가 폭락으로 마진콜을 당했다는 것이다.

아케고스는 골드만삭스 등 글로벌 IB로부터 레버리지를 일으켜 주식에 투자해왔다. 그러다가 최근 중국을 포함한 글로벌 기술주가 급락하자 IB들이 마진콜을 요구했는데 아케고스가 이에 제대로 대응하지 못하자 반대 매매, 즉 이들 IB로부터 주식을 강제로 처분당한 것이 대규모 블록딜 사태로 이어진 것이다. 마진콜은 손실 등으로 증거금이 부족해질 경우 이를 보충하라는 요구를 뜻한다.

PBS는

• PBS는 헤지펀드나 패밀리오피스의 거래를 대신할 뿐만 아니라 투자자금을 대출해주는 서비스
• 수수료율이 상대적으로 높아 고객 확보 경쟁이 치열하다.
• WSJ과 Bloomberg 등에 따르면 노무라와 CS 외에도 골드만삭스와 모건스탠리, 웰스파고, 도이치방크, UBS 등도 아케고스에 PBS를 제공했다.
• 저금리에 헤지펀드에 투자금 대출 레버리지 평균 15.9배 제공

아케고스는 3/26일 바아콤CBS 증자 발표후 주가 급락이 단초가 되었을 것으로 파악 [1] 

 

아케고스 PBS서비스 마진콜 개요, [1][2] 참고

 

 

피해 규모:

 

• 노무라홀딩스는 20억 달러 규모의 손실을 예상
• 크레디트스위스는 최대 40억 달러 예상
• 지난 26일 대형 디이어와 중국 기술주 중심 블록딜로 풀린 포지션은 200억 달러 이상 [2]
• 그러나 WSJ는 총 포지션이 300억 달러, 블룸버그는 500억 달러대일 것으로 추산 [1]

 

 

참고

[1] www.etoday.co.kr/news/view/2010157

‘제2의 롱텀캐피털’ 아케고스, 시장 맹점 노출…IB 사업에 숨은 그림자

[2] 2021-03-29, www.hankyung.com/finance/article/2021032951281

월가 뒤집은 21조 블록딜…배후에 한국계 '큰손' 있었다

[3] www.mk.co.kr/news/stock/view/2021/03/303458/

50조 굴리다 무너진 빌 황…월가 `빚투 부메랑` 경고등