[도서] 50만원으로 시작하는 돈 굴리기 기술 2

Part 1 - 선수가 아니라 감독처럼 투자하라
Part 2 - 구르는 돈이 부자를 만든다: 투자 대가들의 자산배분 따라 하기 1
Part 2 - 구르는 돈이 부자를 만든다: 투자 대가들의 자산배분 따라 하기 2
Part 3 - 나는 마음 편한 투자를 한다 : 하락장에 더 빛나는 자산배분 절대법칙
Part 4 -  왕초보가 가장 많이 하는 질문 Top 12

 

 

 

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하나. 자산 3분법 포트폴리오

둘. 쉽고도 막강한 영구 포트폴리오
셋. 레이 달리오 "올 웨더" 포트폴리오

 

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하나. 자산 3분법 포트폴리오

 

자산3분법은 자산배분의 기초이다. 자산을 3등분해 안정성, 수익성, 환금성 자산에 분산투자하는 것이다.

 

일본에서 다이와증권투자신탁의 "리소나자산배분" 펀드가 대표적으로 자산3분법으로 주식, 채권, 부동산에 1/3씩 균등 투자하고 정기적으로 포트폴리오를 조정하며 리밸런싱을 통해 자산을 1/3씩 운용한 사례이다. 당시 자산규모은 약 3000억엔 (원화 5조원)에 이르는 펀드이다.

 

자산의 상관관계등 거창하게 계산하지 않아도 균형적이고 직관적 개념이다.

 

정기적으로 상승한 자산은 줄이고, 부진한 자산은 비중을 높이며 단순한 리밸런싱을 할 수 있다.

 

다양한 자산군에 적용할 수 있다 - 중세는 토지, 금, 현금 중시. 케인즈 이후 주식, 부동산, 채권 주목. 현재는 비트코인, 원자재, NFT 등 다양한 자산 존재.

 

 

둘. 쉽고도 막강한 영구 포트폴리오

 

영구 포트폴리오 Permanent Portfolio 는 영구적이고 지속 가능한 포트폴리오로 게으른 포트폴리오로도 불린다.

 

1980년대 해리 브라운 Harry Brown 이 만든 자산배분 전략으로 어떤 경제 상황에서도 꾸준히 유지할 수 있는 투자전략의 의미이다.

 

영구 포트폴리오 구성은 현금 25% / 채권 25% / 금 25% / 주식 25% 로 구성된다. 

• 영구 포트폴리오에 편입한 각 자산은 서로 상관관계가 0에 가깝다.  
• 3분법 대비 채권은 미국채 10년물 / 현금을 25%
• 현금은 예적금/MMF/RP/CMA/달러 등 현금성 자산

1974~2021년 S&P 500과 영구포트폴리오 수익률을 비교하면

• 연환산 수익률:   S&P500 9.44%       영구포트폴리오 6.01%
• 최대낙폭 MDD: S&P500 -56.78%.   영구포트폴리오 -19.49%

 

2001~2021년 S&P 500과 영구포트폴리오 수익률을 비교하면

• 연환산 수익률:   S&P500 12.87%       영구포트폴리오 4.80%
• 최대낙폭 MDD: S&P500 -33.97%.   영구포트폴리오 -9.26%
• 샤프지수         : S&P500 0.79            영구포트폴리오  0.87

영구포트폴리오가 하락하는 손실을 방어할 수 있음을 보여주고 있다.

 

영구포트폴리오 : 원화 자산 (한국 상장)

자산	미국주식 : TIGER200 S&P500                      .                        미국국채: KODEX 미국채 10년물 금: KODEX 골드선물 H 현금
매수전략	4개 자산에 균등
매도전략	연 1회 리밸런싱

 

 

영구포트폴리오 : 달러자산 (미국 상장)

자산	미국주식 : SPY US(SPDR S&P 500 Trust ETF) 미국국채: TLH US (iShared 10-20Year Tresury Bond ETF) 금: GLD US(SPDR Gold Shared) 현금
매수전략	4개 자산에 균등
매도전략	연 1회 리밸런싱

 

 

50만원으로 구성하는 영구 포트폴리오

미국주식 TIGER200 S&P500        25%.    125000         

미국국채 KODEX 미국채 10년물  25%.    125000 
금              KODEX 골드선물 H       25%      125000
현금(CMA)                                         25%      125000

 

 

다음 블로그 글 에서 영구포트폴리오와 리밸런싱에 대해서 더 알아 볼 수 있다.

 

https://oldnews.tistory.com/250

[도서] 퀀트 투자 무작정 따라하기 2

 

 

셋. 레이 달리오 "올 웨더" 포트폴리오

 

헤지펀드 운용사 중 하나인 브리지워터의 대표 레이 달리오가 고안한 "올 웨더" 포트폴리오가 2020년 코로나 팬더믹을 거치며 증시 조정에서 화제가 되었다. "올 웨더" 를 "사계절" 포트폴리오라고 부르기도 한다.

 

포트폴리오 구성은

• 미국주식 30% / 미국장기채 40% / 미국 중기채 15% / 원자재 7.5% / 금 7.5% 

 

 

올 웨더 포트폴리오 사례:

 

올 웨더 포트폴리오는 과거 2008년 글로벌 금융위기 때 수익을 냈던 경험이 2020년 팬더믹 하락에서도 안정적 수익을 나타낸 것으로 알려지며 주목을 받았다.

 

https://www.hankyung.com/article/2020040165911

나도 레이 달리오처럼?…코로나에도 선방한 '사계절 포트폴리오'

 

• “어떤 상황에서도 수익을 낼 수 있는 포트폴리오를 구축해 투자하자”는 개념에서 출발했다. 
• 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 원자재 7.5%, 금 7.5%로 구성하는 것이 표준으로 통한다.
• 비중과 구체적인 편입 자산은 투자자마다 조금씩 달리할 수 있다.
• 투자자들이 선호하는 포트폴리오
  
  • 미국 증시에 상장된 VTI(미국 주식), TLT(미국 장기 국채), IEF(미국 중기 국채), DBC(원자재), GLD(금) 등이다.
  • 1년 1회 리밸런싱(비중 재조정)
• 2006년 3월부터 2020년 3월 27일까지 176.4%의 수익률을 올렸다.
  •  기간 2.8% 수익을 냈다.  주식과 원자재가 20% 넘게 폭락했지만
  • 장기채와 중기채가 각각 28.6%, 20.8%, 금도 6.8% 오르며 손실을 상쇄한 덕분이다.
• 같은 기간 S&P500지수를 추종하는 ETF인 SPY의 수익률은 163.9%였다.
• 같은 기간 S&P500지수는 올 들어 지난달 27일까지 21.3% 하락했다.

 

올 웨더 포트롤리오 장.단점

1. 자산3분법, 영구 포트폴리오 처럼 단순하며 직관적

2. 그렇지만 채권 비중이 55%로 높다. 2022-2024년 금리가 올라간 시기에 수익이 불안하다

3. 2023년 하반기 ~ 2024년 초에 강세장인 경우 주식 비중이 낮다

 

 

 

올 웨더 포트폴리오 따라하기

 

원화 자산 (한국 상장)

자산	미국 주식         30%  TIGER 미국 S&P500 미국 장기국채   40% KODEX 미국채권 울트라 30년선물 미국 중기국채   15%  KODEX 미국채 10년 선물 원자재              7.5% 미래에셋 원자재 선물 ETN(H) 금                     7.5% KODEX 골드선물(H)
매수전략	5개 자산에 표준형으로 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 원자재 7.5%, 금 7.5%
매도전략	연 1회 리밸런싱

 

 

달러자산 (미국 상장)

자산	미국 주식         30%  SPY US(SPDR S&P 500 Trust ETF) 미국 장기국채   40% TLH US (iShared 20+Year Tresury Bond ETF) 미국 중기국채   15%  IEF US (iShared 7-10Year Tresury Bond ETF) 원자재              7.5% DBC US  (Invesco DB Commonity index) 금                     7.5% GLD US(SPDR Gold Shared)
매수전략	5개 자산에 표준형으로 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 원자재 7.5%, 금 7.5%
매도전략	연 1회 리밸런싱

 

 

50만원으로 구성하는 영구 포트폴리오

미국주식            TIGER200 S&P500                               30%.    150000         

미국장기국채    KODEX 미국채권 울트라 30년선물    40%    200000 

미국 중기국채   KODEX 미국채 10년 선물                    15%     75000
원자재                미래에셋 원자재 선물 ETN(H)            7.5%    37500
금                         KODEX 골드선물 H                              7.5%     37500

 

 

 

넷. 데이비드 스웬슨 포트폴리오