채권, 표면금리, 은행환산수익률

채권이란?

 

• 단체가 불특정 다수에서 자금을 조달하려 발행하는 유가 증권
• 채권은 발행자가 원금/이자 지급을 명시하고 상환일자가 미리정해진 기한부 증권
• 발행주체에 따라 국가가 발행하는 국채, 지방정부 발행 지방채, 특별법 회사 (한국전력, 토지공사 등)의 특수채, 금융기관 등의 금융채, 주식회사 발행하는 회사채, 제3자가 채권의 원리금상환을 보증하는 보증사채, 물적 담보물 제공되는 담보부 사채, 일반사채 등이 있다.

 

이자 지급방식에 따라서

 

• 할인채, 채권 매입시 상환기일까지 이자를 공제한 금액으로 매출되는 채권, 이자+만기상환금액이 확정되는 특징
• 이표채, 채권에 이표가 붙어 이자지급일에 이표에 따른 이자를 지급하는 채권
• 복리채, 이자 횟수 만큼 복리로 재투자되어 원금/이자를 만기일에 상환받는 채권

 

기간

• 단기채, 상환기간이 1년 이하인 채권
• 중기채, 상환기간이 2~5년인 채권
• 장기채, 상환기간이 5년 이상인 채권

 

채권 투자 수익률

표면금리

 

채권 발행시 지급하기로한 약정 이자율, 연율이다.

 

매수금리

매수금리는 시장에서 거래되는 채권의 가격이다. 시장금리가 3%일 때 표면금리 4%, 5면 만기로 발행한 채권이 있을때 1년후 시장 금리가 5%로 올랐다면 이 채권을 매도할 때는 표면금리가 시중금리보다 낮으므로 5%-4%=1% 차이 만큼 할인한 매수금리 3%로 거래가 될 수 있을 것이다.

 

채권가격과 이자율 관계

 

어떤 10년 만기 채권은 6개월 3% 이자를 주는 채권이다. 100만원을 주고 사면 6개월에 3% 이자를 받는다. 100만원이 채권 가격이 되는데 금리에 따라 채권 가격은 등락을 한다. 3% 이자는 쿠폰이자율이라고 한다. 10년 만기에는 원금 100만원+마지막이자을 돌려 받는다.

 

 

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채권의 현재 시장가격을 알면 이자율을 알 수 있고, 반대로 이자율을 알면 현재의 적정 시장가격을 유추할 수 있다. 예를 들어 채권의 시장가격이 97만 원에서 98만 원으로 상승하게 되면 이자는 2만 원으로 줄어들게 되고 이자율은 0.0204(=2/98) 혹은 2.04%로 하락하게 된다.

 

은행예금 환산수익률

 

채권 투자시 은행예금 이자율에 대비해 투자의 이익을 따진다. 은행예금 이자에 환산한 "은행예금 환산수익률" 을 통해 채권 투자를 비교한다.

 

예를 들어 5% 정기예금 (세전)이 있을 때 어던 채권이 만기시 이자소득세 15.4%를 제외하고  4.5% 수익률이라면 어떤게 유리한지 비교하기 위해 은행예금 환산수익률로 비교한다.

 

채권 세후 수익률 4.5% 라면 세후수익률 4.5%를 이자소득세 (1-15.4%)로 나눈 4.5%/(1-15.4%)=5.3%가 수익률이 되고, 은행예금 금리와 이 수익률을 비교해 투자 판단을 한다.

 

 

제902회 우리나라 채권시장의 이해와 최근 동향_(22.10.28).pdf

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