하이일드 채권 스프레드, 신용 스프레드

하이일드 채권(High-Yield Bond)은 신용 등급이 낮은 회사가 발행한 채권으로 원리금 상환에 대한 불이행 위험이 높지만 그만큼 이자율도 높다.  보통 투자등급 채권보다 높은 금리를 주기 때문에 고위험, 고수익을 대표하는 채권이다.

 

신용평가기관인 무디스(Moody’s) 평가기준으로 ‘Ba1’ 이하, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 평가기준으로 ‘BB’ 이하인 채권을 보통 말하고 이들 채권을  ‘정크본드(junk bond)’ 라고도 부른다.

 

 

하이일드 채권 스프레드

하이일드 채권 스프레드(High-Yield Bond Spread)는 일반적으로 하이일드 채권 수익률과 무위험 자산으로 평가받아 안전자산 역할을 하는 국채 수익률을 뺀 수치를 말한다.  하이일드 채권 스프레드를 High-Yield Bond Credit Spread 혹은 신용 스프레드(credit spread)라고도 한다.

 

 

하이일드 채권 스프레드 = 하이일드 채권 수익률 – 국채 수익률

 

 

하이일드 채권 스프레드는 FRED 에서 조회 할 수 있다.

 

FRED High yield - Spread : https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=NLM8

 

스프레드 그래프 내용에 대해서 블로그 http://yellow.kr/blog/?p=4249  를 보면 좋다.

 

 

위험 지표

 

하이일드 채권 스프레드는 국채금리와의 차이를 이용해서 경제상황의 바로미터 역할을 해서 시장의 위험지표로 많이 사용된다.

 

일반적으로 경기가 상승할 때는 하이일드 채권에 대한 수익률이 상대적으로 낮아져 하이일드 채권 스프레드가 낮아진다. 반대로 경기가 나빠지면 기업의 부도 가능성 높아지고 신용등급이 낮은 채권인 하이일드 채권을 보유하려는 수요가 급감하여 수익률(채권 금리)은 상대적으로 높아기 때문에 안전자산(국채, 금등)에 자금이 몰리면서 국채 금리가 낮아진다.  그러면 신용 스프레드가 커지게 된다.

 

23/3월 현재 하이일드 채권 금리는 7.5% 이다.

 

23/3월 같은 시기 10년물 국채 시중 금리는 4.16% 정도이다.

 

 

23/3/13일 하이일드 신용 스프레드는 3.2% 수준이다.

https://twitter.com/charliebilello/status/1767931792751767744